行业观察 | 电影产业投融资模式的创新

近年来，我国电影产业蓬勃发展，国家电影局2022年初发布的电影数据显示：2021年我国全年电影总票房高达472.58亿元，票房和银幕总数占据全球第一位。但是电影产业的投融资水平和其迅猛发展的速度已经脱节。为了不断提高我国的电影投融资水平，激发行业的创新活力，我们仍需做出巨大的努力。

一、电影产业投融资过程中遇到的问题

随着经济技术的飞速发展，我国已经一跃成为世界第二大电影市场，电影产业已经迈上了新台阶，为了提高电影产业在文化市场上的地位，应当继续加大资本的投入。现阶段电影产业的投融资机制仍然存在着诸多问题，具体表现为以下几点：其一，投资方式较为单一。现在我国电影产业的投资方式主要是项目型投资，投资本金的来源主要是自有资金，具体流程就是投资人在选中某个电影项目之后对该项目进行直接的资金投入，电影制作和发行公司为该部影片的代理人，全权负责对影片的制作和发行，一旦影片获得较好的收益之后，投资人就会对该部影片按照比例分成，进而收回自己的投资。这种投资模式是当下电影市场最主要的投资形式，结构较为单一，收益稳定性较弱，风险较高，长此以往将不利于电影产业的持续性发展；其二，投资不确定性较大，投资人在选择单个影片进行投资时，很难预知到该项目的潜在风险，投资不确定性较大。在电影制作方面，很有可能因为天气的变化和人员的流动等原因导致延长电影制作周期，增加电影制作成本，进而影响影片收益。就市场而言，所投资的影片是否符合观众审美和口味有待考验，投资风险的不确定性会在市场上体现的淋漓尽致。就演员而言，现阶段主管部门逐渐加强对于影视艺人的管理，严格惩治失德艺人，对部分失德严重的艺人采取联合惩戒的政策，因此电影的参演人员万一涉及其中，该部影片很有可能会被下架或者遭受整改。这一系列的不确定性都会给投资人带来较大的风险，投资人的利益难以得到保障，电影产业投融资就会变得极其的艰难。

二、电影产业投融资模式创新对策探析

为了避免电影产业投融资过程中遇到投资不足、融资难的问题，应当拓宽多元化投资渠道，吸引更多资金加入到电影产业当中来。具体来说，可以从以下两个方面做起：

（一）国家方面

首先，建议出台相应的法律，以法律的形式把对于电影行业的投资手段、税收优惠等内容确立下来，从而进一步支持本国电影产业的发展。例如，在2016年11月份出台并于2017年3月份正式实施的《电影产业促进法》就是国家针对电影行业繁荣发展颁布的一项专门法，这部法律更好地规范了电影行业的秩序，推动了电影产业的长远发展；使更多优秀的国产影片得以走出国门、走向世界，不仅能够起到弘扬中华文化和民族精神的作用，更重要的是能够吸引更多的外国人前来中国旅游、住宿，从而促进国内经济水平的提高，因此在针对一些符合一定条件的国产优秀影片时，国家可以通过减免税收等政策来促使其更好地走出国门。

其次，政府在发挥促进和指导作用的同时，还需要加强与市场的结合。国家或地方政府可以建立电影产业扶持基金。基金来源可以是从电影院、电视等行业收来的税款，也可以是部分的电视广告收入、电影院的票房收入以及其他电影收入和其他财政收入等。该基金可以采取市场化的运作，主要用途是对电影发展有意义的各种项目予以扶持，比如对优秀剧本投入拍摄的扶持，对优秀电影作品制作发行的扶持，对院线放映的扶持，对面临困难的影视组织的扶持等，当然前提是要建立在严格审查的基础上的。

再次，完善电影行业融资配套体系。完善的知识产权评估体系对于实施电影版权质押融资是至关重要的，特别是中小影视公司更是对此有着迫切的需要。

最后，加强对于电影文化彩票的发行。电影产业的投融资实际上是一个循序渐进的过程，不可能一蹴而就，需要我们找寻更多的投融资渠道来促进其发展。国家现在已有发行的彩票主要是体育彩票和福利彩票，体彩和福彩的出现，极大地推动了体育和福利事业的壮大，因此我们可以探索发行电影文化彩票，运用彩票所募集到的资金来投入到电影产业的发展过程中，一定能够发挥出意想不到的效果。

（二）企业方面

第一，发行电影理财信托基金。电影制作和发行公司要想进一步推进本企业的发展，改善自身产业投融资模式，必须加强同银行、证券、私募等金融机构的合作，建立专项信托基金。该信托或基金可以把购入的电影版权拆分成标准的份额，以理财产品的形式发售给对其感兴趣的投资者从而进行融资。

第二，建立互联网众筹模式。众筹指的就是在互联网上展示相关的创意作品或者真实事件，并对相关内容进行说明，以此来获得大众的资金支持。同可能造假的“水滴筹”模式不同，互联网众筹为电影行业带来了新的机遇。一些小成本、小制作的电影，能够通过互联网众筹的模式获得更多的资金支持，带来更好的信息对称，降低投资风险，构建投融资的良性互动，推动电影行业的更好发展。例如，电影制作和发行公司将未来可能将会开拍创作的剧本公开在互联网上，让更多的投资者能够看到该电影的市场潜力和盈利前景，并据此估计风险，以此来决定是否进行投资。这种众筹模式使得电影制作更加公开透明，也能更好地吸引到投资者，从而增加了项目成功的可能性。此外这种主动参与型的模式还能够起到很好的营销作用，不断提升电影的知名度，从而提高电影的总票房。

第三，银行贷款的关键是建立完善的信用担保体系。电影制作和发行公司加强同银行等金融机构的合作，必须确立完善的信用担保制度。电影制作和发行公司要想实现规模化发展，仅仅依靠个人投资和互联网众筹是远远不够的，最重要的还是利用银行信贷。电影产业链很长，风险也很大，银行一般不轻易贷款，除非有必要的担保（如电影版权质押或其他资产等）。此外，建立合理的履约保证机制也是非常必要的。电影制作和发行公司可以找寻专门的履约保证公司对其进行评估，在履约保证公司出具书面保证、电影公司还款能力评估等内容后，将其提供给银行，进而获取银行贷款资金。

第四，资产证券化融资。例如电影行业的资产证券化融资就可以把影视公司的电影版权收入或者电影IP未来预期的收入等出售给SPV。SPV以这些未来的收入为支撑对资产的风险收益重组，然后在资本市场上以理财产品的形式发行相关证券或信托产品，一旦电影票房增长势头强劲，那么不但投资者会获得更多利润，电影制作和发行公司也可以筹措到更多的影视制作资金，进一步推动了电影市场的发展。

第五，其他融资模式。比如利用各地的税收优惠政策进行融资。电影是具有一定的宣传作用的，所以电影的拍摄地可以在某种程度上刺激当地的旅游业从而促进经济增长，提高当地的就业率，所以制片公司可以和当地政府谈判获得其融资支持。再如电影广告的植入融资模式，通过电影的情节、道具、台词等植入广告，为电影制作进行融资。

目前我国电影行业的投融资渠道还比较有限，期望通过研究能为拓展我国电影产业的投融资渠道作出些许贡献，以促进我国电影产业更好地发展。

来源：中国电影报